GDP增速放缓正常调整还是“拐点”已现？

　　国家统计局最新数据显示，上半年中国GDP同比增长10.4％，这已是GDP数据连续多个季度增速下滑。国家统计局认为经济仍属平稳较快发展，但市场则担忧经济继续下滑，甚至出现减速“拐点”。

　　股市是经济的晴雨表，宏观经济的发展趋势对证券市场未来的走势影响巨大。

　　从季度GDP增长情况来看，我国自1998年东南亚金融危机经济低谷以来，GDP增速上升期已经持续了近十年。但自2007年美国金融体系动荡和国内宏观调控以来，中国经济结束了近十年的上升周期，国际国内多种影响经济增长的负面因素开始浮现，长城证券指出。

　　中投证券分析，下半面我们将看到GDP增速低于上半年，经济的高增长将在外需回落与通胀压力上升的背景下结束。

　　联合证券研究所副所长王晓东认为，未来宏观经济增速将继续有所放缓，这主要是因为目前我国这种高耗能的经济增长方式是不可持续的。并且，目前的通胀率较高，而现在可以回旋的余地不多，只有采取经济减速的方式来缓解高通胀的压力。从这个意义上来讲，目前的宏观调控政策也应该持续下去，没有必要做很大的调整。

　　另一位不愿透露姓名的宏观策略研究员认为，虽然目前需要防范经济过度下滑风险，但这种下滑还仅仅表现为一种概率，并没有真正出现。现在来看，还需要观察国内外经济环境的发展变化，比如美国次贷危机的进一步影响，因此，尚有一定的不确定性，不过大家已经都注意到了这个问题。而从反通胀的角度看，刚刚公布的上半年经济运行情况，GDP增速下降的幅度还是比较正常的、合适的。由于经济的发展速度还是符合调控预期的，是比较正向的、可控的，因此下一步也应该继续维持现有的紧缩力度。

　　中金公司在最新的报告中表示，中国伴随全球经济已进入下行周期，政策易变，但周期难改。中国面临历史上从未出现的经济增速下滑与通胀压力高企并存的困境。

　　不过，面对经济增速回落，国家统计局新闻发言人周四在新闻发布会上面对媒体提问时认为，第一，应当看到当前经济增速回落符合宏观调控的预期；第二，应当看到当前经济增速回落是平稳回落；第三，应当看到当前经济增速回落是在结构调整中的回落；第四，我们应当看到当前经济增速回落后的速度仍是较快的增速；第五，还应当看到未来经济仍有保持较快增长的动力和活力。当然，同时也要看到，伴随着经济增速的回落，经济运行中也出现了一些值得关注的问题。比如部分行业和企业生产经营出现了一定的困难。

　　根据《第一财经日报》刚刚对60位经济学家的调研，在经济减速背景下，“保持经济增长不过分下滑、防止高通胀”的“一防一保”政策渐成经济学家的共识。其中有53%的经济学家认为，中国经济社会能承受的最低增长率是8%。

　　在上述调研中， 申银万国高级宏观分析师李慧勇表示，2008年是中国经济短周期调整的调整元年，全年经济基本上仍能保持10%以上的增长，但这并不意味着隐藏在经济内部的问题会自动解决，一方面是明年的需求环境并不会有明显好转，另一方面作为主要融资渠道的银行业出于防范风险的考虑可能会主动惜贷，明年经济增长大落的风险比较大。在这种情况下，宏观调控政策应该未雨绸缪，在通胀风险逐渐降低的情况下，及时把政策重点转向保增长方面。